Объясняем, что такое конвертируемые облигации, как они функционируют и в чём выгода для инвесторов.

Что такое конвертируемые облигации

Конвертируемая облигация — это гибридный финансовый инструмент, который сочетает элементы облигаций и акций. После приобретения бумаг инвестор сначала получает фиксированный доход в виде купонов, а при погашении может конвертировать облигации в заранее определённое количество акций эмитента. Таким образом, он получает выгоду от роста стоимости компании или выплату номинальной стоимости.

Фактически такие облигации представляют собой комбинацию классической облигации и опциона на покупку акций компании. Это даёт инвестору потенциальную дополнительную доходность в случае роста курса акций. При этом купон по конвертируемой облигации, который инвестор получает в течение срока жизни бумаги, обычно ниже, чем по обычной облигации того же эмитента, что компенсирует премию за опцию конвертации.

Как облигации конвертируются в акции

Когда наступает срок погашения, держатель облигации может выбрать — получить номинальную стоимость бумаги или определённое количество акций в соответствии с курсом конвертации, прописанным в условиях выпуска.

Если инвестор выбирает акции, то ему нужно обратиться к эмитенту с заявкой на конвертацию. После чего происходит обмен облигаций на акции согласно установленному коэффициенту. Так инвестор становится акционером компании и получает право на дивиденды и право голоса.

Обмен выгоден, если на момент погашения облигации цена акций на рынке превышает цену конвертации: инвестор получает акции дешевле и претендует на потенциальную прибыль от роста курса.

От чего зависит цена облигации

Цены у конвертируемых облигаций определяются сложнее, чем у обыкновенных долговых бумаг, и зависят от сочетания стоимости облигации и опционной стоимости конвертации. На цену влияют несколько факторов:

• текущая рыночная цена акций;
• процентные ставки на рынке;
• кредитное качество эмитента;
• срок до окончания возможности конвертации;
• условия выпуска облигаций.

Условия выпуска указывают даты выплаты купонов, срок обращения облигации, период и цену конвертации. Условия конвертации могут быть жёстко зафиксированы или предусматривать гибкие параметры. Например, эмитент может прописать возможность отзыва конвертируемой облигации по определённой стоимости, её автоматическую конвертацию в акции при ухудшении финансовых показателей и так далее.

Преимущества конвертируемых облигаций

Для эмитентов:

• Более низкая ставка купона — экономия на выплатах.
• Привлечение капитала без немедленного размывания доли акционеров.
• Гибкие условия финансирования.
• Сближение интересов кредиторов и акционеров.

Для инвесторов:

• Получение стабильного купонного дохода.
• Возможность получить прибыль от роста стоимости акций.
• Защита капитала — если стоимость акций не растёт, инвестор сохраняет вложение в облигации и получает погашение номинальной стоимости при погашении.

FAQ — часто задаваемые вопросы о конвертируемых облигациях

Чем отличаются обычные облигации от конвертируемых?

Обычная облигация приносит фиксированный доход в виде купонов и погашается по номинальной стоимости. Конвертируемая облигация при погашении позволяет владельцу обменять её на акции компании-эмитента по заранее определённой цене.

Какие факторы влияют на цену конвертации?

Цену конвертации определяют условия выпуска облигации, рыночная стоимость акций компании на момент эмиссии, а также кредитное качество эмитента и процентные рыночные ставки.

Какие риски связаны с инвестициями в такие облигации?

Основными рисками являются кредитный риск эмитента, рыночный риск изменения цен акций и возможность снижения ликвидности ценных бумаг.

Какие эмитенты чаще всего выпускают облигации с возможностью конвертации в акции?

Обычно такие облигации выпускают быстрорастущие компании среднего размера, которые стремятся привлечь капитал, сохранив контроль над бизнесом и минимизировав расходы на выплату процентов.

Почему инвесторы выбирают конвертируемые облигации?

Этот инструмент привлекателен для инвесторов благодаря сочетанию стабильного дохода и возможности участия в росте стоимости акций компании.

В материале сохранены орфография и пунктуация автора.