Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке: продаёт ОФЗ на аукционах. 18 февраля он разместил рекордный объём гособлигаций с фиксированным купоном.

В среду, 18 февраля, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД 26254 и 26245.

Выпуск ОФЗ-ПД 26254 с погашением в октябре 2040 года был размещён в объёме 255,2 млрд руб. по номиналу при спросе 289,9 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 14,73%. Выручка от аукциона — 247,1 млрд руб.

Выпуск ОФЗ-ПД 26245 с погашением в сентябре 2035 года был размещён в объёме 72,27 млрд руб. по номиналу при спросе 118,27 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 14,75%. Выручка от аукциона — 67,1 млрд руб.

В сумме за два аукциона Минфин РФ разместил гособлигаций на 327,4 млрд руб. Объём размещения ОФЗ-ПД оказался рекордным для одного аукционного дня (именно с фиксированным купоном).

Аномально высокий спрос крупных участников, на наш взгляд, связан с существенным изменением риторики ЦБ РФ в прошлую пятницу. Регулятор неожиданно смягчил сигнал, что снизило опасения по поводу достижения ключевой ставкой уровня 12–13% к концу года. Это подтверждается тем, что участники активнее скупали именно наиболее длинный выпуск ОФЗ 26254, потенциал роста у которого выше.

С начала года объём размещения по номиналу составляет 756 млрд руб. Пока идём по траектории чуть выше 2023–2024 годов и вблизи 2025 года. Впрочем, нет гарантий, что этого будет достаточно, ведь в 2026 году Минфин рассчитывает разместить ОФЗ до 6,47 трлн руб. по номиналу. Даже после рекордного размещения мы пока идём ниже плана (если равномерно распределить целевое значение по месяцам). Так что по-прежнему не исключаем, что в IV квартале ведомство вновь прибегнет к выпуску ОФЗ-ПК (флоатеров) в большом объёме, чтобы достигнуть плана с учётом актуального дефицита бюджета.

Общий взгляд на перспективы средних и особенно длинных выпусков ОФЗ остаётся положительным.

Доходность ОФЗ-ПД

На рынке сложился следующий уровень доходности:

• ОФЗ-ПД 26207 — YTM 14,1% — погашение 3 февраля 2027 года
• ОФЗ-ПД 26236 — YTM 14% — погашение 17 мая 2028 года
• ОФЗ-ПД 26241 — YTM 14,5% — погашение 17 ноября 2032 года
• ОФЗ-ПД 26243 — YTM 14,6% — погашение 19 мая 2038 года
• ОФЗ-ПД 26248 — YTM 14,6% — погашение 16 мая 2040 года
• ОФЗ-ПД 26238 — YTM 13,7% — погашение 15 мая 2041 года

В материале сохранены орфография и пунктуация автора.