23 июня. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ОАО "РЖД" и его облигаций старшего необеспеченного долга на уровне AAA(RU), бессрочных облигаций - на уровне АA+(RU), сохранило стабильный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Подтверждение кредитного рейтинга РЖД на уровне паритета с рейтингом Российской Федерации обусловлено очень высокой оценкой степени поддержки со стороны государства при средней оценке зависимости от однородных факторов риска. Собственная кредитоспособность компании определяется сильным операционным профилем, очень низким уровнем отраслевого риска и средней оценкой финансового профиля", - говорится в релизе.

Финансовый профиль в свою очередь определяется очень высокой оценкой размера компании, высокими оценками факторов рентабельности и ликвидности, средней долговой нагрузкой, низким уровнем покрытия процентных платежей, а также отрицательным свободным денежным потоком (FCF), отмечает АКРА.

По данным, которые приводит агентство, общий долг компании по состоянию на 31 декабря 2025 года составил 3,9 трлн руб. (включая корректировки агентства), увеличившись за прошедший год на 0,8 трлн руб. (+25%). Как поясняет АКРА, прирост долга был связан с привлечением долгосрочных кредитов и облигационных займов для финансирования инвестиционной программы. Вместе с тем объем краткосрочных долговых обязательств сократился с 1,5 трлн руб. до 1,2 трлн руб., что, по мнению агентства, позитивно отразилось на показателях ликвидности. АКРА ожидает, что по итогам 2026 года общий долг РЖД увеличится и составит порядка 4,2-4,4 трлн руб.

При этом, по оценке агентства, взвешенное отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей останется ниже 4,0х с учетом положительной динамики операционного дохода. Отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам за 2026 год, по расчетам агентства, составит около 2,0х, что свидетельствует о низком уровне покрытия процентных платежей. АКРА ожидает постепенного улучшения этого показателя после 2026 года, учитывая прогнозируемое снижение процентных ставок по рублевым заимствованиям.

Как отмечает агентство, высокая оценка фактора ликвидности обусловлена наличием у компании значительного объема доступных кредитных линий в сумме около 2,7 трлн руб., а также существенных остатков денежных средств на счетах в размере 276 млрд руб. (на 31 декабря 2025 года). При этом АКРА отмечает, что значительный объем краткосрочного долга (1,2 трлн руб.) на фоне отрицательного FCF негативно влияет на показатели ликвидности, однако доступные кредитные линии обеспечивают возможность рефинансирования краткосрочных долговых обязательств.

В настоящее время в обращении находится 50 выпусков биржевых облигаций РЖД на 1 трлн 166 млрд рублей, 20 выпусков классических облигаций на 509,6 млрд рублей, а также выпуск облигаций на 4 млрд юаней и замещающие облигации.