17 июня. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) повысило кредитный рейтинг ПАО "Глоракс" (Glorax) и облигаций компании до уровня BBB+(RU) с BBB(RU) и изменило прогноз со стабильного на позитивный, сообщается в пресс-релизе агентства.
"Повышение кредитного рейтинга компании обусловлено успешной реализацией стратегии, нацеленной на органический рост и расширение присутствия в ключевых регионах, что позволяет девелоперу опережать темпы роста рынка и отражается в повышении оценок рыночной позиции и корпоративного управления. Положительное рейтинговое действие также базируется на улучшении оценки покрытия процентных платежей", - говорится в релизе.
Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают очень высокий отраслевой риск, а также средний уровень долговой нагрузки.
Согласно расчетам агентства, взвешенное за период с 2023 по 2028 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,4х. Оценка долговой нагрузки во многом обусловлена высокими значениями показателя в 2023-2024 годах, которые сложились на фоне запуска новых проектов и связанного с этим низкого покрытия проектного долга средствами на эскроу-счетах. Прогнозная оценка долговой нагрузки, в свою очередь, базируется на ожиданиях агентства, что по мере выхода проектов на стадию продаж показатели покрытия улучшатся.
По расчетам АКРА, взвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам за период с 2023 по 2027 год составит 4,6x. Улучшение оценки обусловлено как ростом FFO, так и смягчением денежно-кредитной политики, что уменьшает стоимость обслуживания долга, четверть которого привлечена по плавающим ставкам, добавляет агентство.
Согласно ожиданиям агентства, в ближайшей перспективе "Глоракс" будет обладать достаточным свободным денежным потоком (FCF) и ликвидными средствами для покрытия общекорпоративного долга.
В настоящее время в обращении находится 3 выпуска биржевых облигаций компании на 8,6 млрд рублей.
Glorax основана в 2014 году, занимается девелопментом жилой, коммерческой и общественной недвижимости. Glorax Group создал бывший совладелец девелопера Tekta Group Андрей Биржин. Девелопер ведет деятельность в 11 регионах РФ: Москве, Петербурге, Ленинградской области, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске, Туле и Владивостоке.
"Глоракс" в октябре 2025 года провел IPO на Московской бирже. По итогам размещения девелопер привлек 2,1 млрд рублей, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 18,1 млрд рублей (с учетом дополнительной эмиссии акций). Доля акций в свободном обращении (free float) по результатам IPO составляет порядка 11,6% от увеличенного акционерного капитала.