23 апреля. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство НКР снизило кредитный рейтинг ХК "Металлоинвест" и облигаций компании с AAA.ru до AA+.ru и изменило прогноз со стабильного на негативный, сообщается в пресс-релизе агентства.
"Снижение кредитного рейтинга и установление негативного прогноза обусловлены ухудшением оценки финансового профиля компании из-за роста долговой нагрузки, снижения показателей обслуживания долга и рентабельности, а также ожидаемого до 30 июня 2026 года ослабления ключевых финансовых метрик. Практика регулярной выплаты дивидендов приводила к снижению размера и доли собственного капитала компании в последние годы, что также оказывает сдерживающее влияние на оценку финансового профиля", - говорится в сообщении НКР.
По оценке агентства, долговая нагрузка компании, рассчитываемая как отношение совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 2,5 на 30 июня 2025 года (против 1,8 годом ранее), что обусловлено ростом объёма заимствований и снижением операционной прибыли. К концу I полугодия 2026 года НКР ожидает дальнейшего увеличения долговой нагрузки "Металлоинвеста".
По данным кредитных аналитиков, с 30 июня 2024 года по 30 июня 2025 года отмечалось ухудшение показателей обслуживания долга вследствие сокращения величины свободного денежного потока (FCF) и OIBDA, а также увеличения краткосрочной задолженности и процентных расходов.
Снижение показателей рентабельности обусловлено, по мнению НКР, преимущественно неблагоприятной ценовой конъюнктурой. Так, отношение OIBDA к выручке за последние 12 месяцев, завершившихся 30 июня 2025 года, снизилось с 35% до 31%. Агентством ожидается дальнейшее ухудшение данного показателя к 30 июня 2026 года.
Поддержку оценке финансового профиля оказывает сохранение высокого уровня показателей ликвидности. По состоянию на 30 июня 2025 года денежные средства компании с учётом доступных кредитных линий покрывали текущие обязательства, скорректированные в соответствии с методологией НКР, на 86% (против 65% годом ранее), а ликвидные активы - на 139% (против 131%).
В настоящее время в обращении находятся десять выпусков биржевых облигаций компании общим объемом 327 млрд рублей, два выпуска биржевых бондов на 2,5 млрд юаней, выпуск на $100 млн с расчетами в рублях и выпуск замещающих облигаций на $285,8 млн.
"Металлоинвест" - крупнейший производитель железной руды в РФ и СНГ, на 100% принадлежит ООО "ЮэСэМ Металлоинвест" (входит в USM Holdings, объединяющий активы Алишера Усманова и его партнеров).