17 июня. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО "М.Видео", ООО "МВМ" (основная операционная компания группы) и облигаций ООО "МВ финанс" с BBB+(RU) до BBB-(RU) и ухудшило прогноз со стабильного на негативный, сообщается в релизах агентства.
"Понижение кредитного рейтинга группы "М.Видео - Эльдорадо" обусловлено ухудшением оценки за долговую нагрузку, что связано со снижением FFO на фоне повышенных долговых обязательств, а также оценки за ликвидность вследствие снижения остатков денежных средств, отрицательного свободного денежного потока (FCF), невыполнения ковенантных значений по банковским договорам, отсутствия достаточного объема свободных кредитных линий и иных источников", - говорится в релизе.
Согласно комментарию агентства, изменение прогноза по кредитному рейтингу со "стабильного" на "негативный" связано с замедлением темпов роста в сегменте непродуктовой розницы, а также с пересмотром предпосылок агентства в свете результатов деятельности компании в прошлом и в текущем годах.
По данным АКРА, портфель внешних долговых обязательств группы по состоянию на конец мая 2026 года составлял около 158 млрд рублей, из которых три четверти представлено кредитами банков. Из-за отрицательного значения FFO до чистых процентных платежей по итогам 2025 года коэффициенты долговой нагрузки и обслуживания процентов были оценены агентством на низком уровне.
Агентство констатирует, что отношение общего долга без учета аренды к FFO до чистых процентных платежей и после уплаты аренды ухудшилось: его средневзвешенное значение за период с 2023 по 2028 год составляет 6,9х. Отношение FFO до чистых процентных платежей после уплаты аренды к чистым процентным платежам за вычетом аренды также ухудшилось: его средневзвешенное значение за аналогичный период составляет около 1х.
Как отмечает АКРА, ухудшение ликвидности группы связано с сокращением остатков денежных средств в сравнении с концом 2024 года, а также с тем, что в краткосрочной перспективе FCF будет оставаться в зоне отрицательных значений. "Пиковые погашения долга в заметном объеме приходятся на вторую половину 2026 года и на первую половину 2027 года ввиду того, что договоренности с основными банками-кредиторами предполагают перенос выплат на срок в пределах 12 месяцев", - предупреждает агентство. АКРА добавляет, что, согласно консолидированной отчетности за 2025 год, зафиксированы нарушения пороговых значений финансовых коэффициентов в банковских соглашениях, объем доступных к выборке кредитных линий остается крайне ограниченным.
В настоящее время в обращении находится два выпуска биржевых облигаций ООО "МВ финанс" на 5,75 млрд рублей. В августе компании предстоит погасить один из займов на 3,75 млрд рублей.
"М.Видео" - один из крупнейших ритейлеров на рынке бытовой техники и электроники в РФ. Акции компании обращаются на Московской бирже.