12 сентября. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило рейтинг кредитоспособности ПАО "МГКЛ" (MGKL) до уровня ruBB- с ruВВ, сохранив стабильный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.
В рамках текущей актуализации при анализе ПАО "МГКЛ" агентство учло рост доли бизнеса группы от услуг комиссионных магазинов и оптовой торговли золотом в совокупности с уменьшением доли бизнеса от ломбардных услуг, в связи с чем использовало методологию присвоения рейтингов нефинансовым компаниям (ранее использовалась методология присвоения рейтингов финансовым компаниям).
Как отмечает "Эксперт РА", снижение рейтинга связано с ростом корпоративных рисков и ухудшением оценки деловой репутации компании. Дополнительное давление на уровень рейтинга оказали высокие показатели долговой и процентной нагрузки, а также ожидания агентства по их дальнейшему росту.
В частности, основное давление на рейтинговую оценку оказывает ряд непрозрачных сделок M&A, часть из которых носит признаки отсутствия экономической обоснованности, уточняет агентство. Также дополнительное давление на уровень рейтинга группы оказывает ряд негативных публикаций в СМИ о фактах неправомерного использования инсайдерской информации топ-менеджером ПАО "МГКЛ" для совершения операций с акциями компании.
Структура группы компаний характеризуется относительной прозрачностью, но при этом агентство отмечает, что часть активов находится за пределами периметра консолидации. В группе действует совет директоров с независимыми членами, однако, в связи с рядом непрозрачных сделок, агентство не может позитивно оценить эффективность его функционирования, коллегиальный исполнительный орган отсутствует. Осуществляется публикация операционных и финансовых показателей, но вместе с тем давление на уровень транспарентности оказывает наличие сделок со связанными сторонами, добавляет "Эксперт РА".
По оценке агентства, показатель отношения долга на 30 июня 2025 года (отчетная дата) к EBITDA за 12 месяцев, предшествовавших отчетной дате (отчетный период), находится на уровне 2,5х. На горизонте года от отчетной даты аналитиками агентства ожидается увеличение коэффициента долговой нагрузки до уровня выше 4,0х вследствие планируемых существенных заимствований группы для осуществления стратегии неорганического роста за счет приобретения профильных бизнесов и более медленного вклада новых приобретаемых активов в EBITDA компании.
Коэффициент покрытия процентных платежей показателем EBITDA по итогам отчетного периода составил 2,6х, что оценивается агентством умеренно негативно. На горизонте года от отчетной даты кредитными аналитиками ожидается дальнейшее снижение коэффициента процентного покрытия на фоне роста долговых заимствований и высоких ставок в экономике.
В настоящее время в обращении находится 8 выпусков биржевых облигаций эмитента на 3,85 млрд рублей, выпуск коммерческих облигаций на 600 млн рублей и выпуск облигаций в золоте на 47,3 млн рублей.
Группа "МГКЛ" работает по нескольким направлениям: ломбардное представлено брендом "Мосгорломбард", оптовая скупка и переработка драгметаллов - брендом "Лот-Золото НДС", ресейл-направление - брендом "Ресейл-Маркет". Материнская компания группы - ПАО "МГКЛ" - провела IPO на Московской бирже в конце 2023 года.