20 января. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ГК "Азот" на уровне A+(RU), изменив прогноз со стабильного на негативный, сообщается в пресс-релизе агентства.
Агентство уточняет, что изменение прогноза по рейтингу связано с изменением структуры ГК "Азот" во второй половине 2025 года и вероятностью ухудшения оценки долговой нагрузки компании. Согласно оценкам АКРА, по итогам 2025 года общий долг компании превысит 82 млрд рублей (против 52 млрд рублей годом ранее). Во многом это обусловлено изменением структуры группы, в периметр консолидации которой в 2025 году вошло ООО "А-Нива" и его дочерние общества, обязательства по кредитным соглашениям которых были включены в расчет общей долговой нагрузки, отмечает АКРА.
Так, по оценке агентства, отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2025 году составило 2,6х, а средневзвешенный за 2022-2027 годы показатель оказался на уровне 2,0х, что по-прежнему оценивается как низкое значение. Однако, как полагают кредитные аналитики, рост средневзвешенного показателя выше 2,0х в 2026 году может привести к ухудшению оценки за долговую нагрузку.
Средневзвешенное за 2022-2027 годы отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам оценивается агентством в 3,3х, учитывая рост кредитного портфеля и расходов на его обслуживание.
АКРА отмечает концентрацию портфеля на кредиторах (основной кредитор компании - ВТБ (VTBR)), а также наличие определенной диспропорции в структуре долгового портфеля с точки зрения графика погашения (в 2026 году компании предстоит погасить порядка 35 млрд руб.). Агентство напоминает, что в 2025 году группа разместила облигационный выпуск на 1 млрд рублей, а также, по данным АКРА, планирует несколько размещений в 2026 году в рамках рефинансирования текущего кредитного портфеля и диверсификации его структуры.
ГК "Азот" входит в пятерку крупнейших производителей минеральных удобрений в России, а также является одной из трех наиболее крупных компаний страны, выпускающих капролактам. Основные производственные активы группы сосредоточены в Восточной Сибири (КАО "Азот", ООО "Ангарский азотно-туковый завод"), Татарстане (АО "Аммоний") и Башкирии (АО "Мелеузовские минеральные удобрения"). Кроме того, ГК реализует инвестпроект по строительству в волгоградской ОЭЗ "Химпром" завода азотных минеральных удобрений (через ООО ПК "Волгоград полимер").
В настоящее время "Азот" располагает мощностями для производства в год более 1,2 млн тонн аммиака и свыше 1,3 млн тонн аммиачной селитры, 1 млн тонн азотной кислоты, около 600 тыс. тонн карбамида, 360 тыс. тонн сульфата аммония, 130 тыс. тонн капролактама и 200 тыс. тонн карбамидно-аммиачной смеси.