10 июня. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ПАО "Аэрофлот" и облигаций компании на уровне АА(RU), прогноз - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.
"Кредитный рейтинг компании обусловлен очень высокой оценкой степени поддержки со стороны государства и средней оценкой зависимости от однородных факторов риска", - говорится в релизе.
Финансовый профиль "Аэрофлота", согласно комментарию агентства, учитывает очень высокую оценку размера компании и рентабельность, среднюю оценку долговой нагрузки при среднем уровне покрытия процентных расходов, среднюю оценку денежного потока и высокие показатели ликвидности.
По данным АКРА, по состоянию на 31 декабря 2025 года совокупный долг группы "Аэрофлот" составлял 609 млрд руб. и был представлен банковскими кредитами (67 млрд руб.), облигационными займами (100 млрд руб.) и арендными обязательствами (442 млрд руб.). Значительная доля арендных обязательств (около 50%) номинирована в долларах США, что оказывает, по мнению агентства, негативное влияние на качественную оценку долговой нагрузки.
Отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей на конец 2025 года, по расчетам агентства, составляло 3,9x. АКРА ожидает, что до 2028 года данный показатель будет оставаться в пределах 3-4x с учетом графика погашений долговых обязательств и текущих планов компании по капитальным затратам.
Агентство напоминает, что из-за сокращения операционного денежного потока при возросших капитальных затратах и дивидендных выплатах свободный денежный поток (FCF) компании по итогам 2025 года перешел в отрицательную зону и составил -87 млрд руб. (92 млрд руб. годом ранее). С учетом возросших капитальных затрат и значительных дивидендных выплат (в 2026 году ожидаются на уровне 21 млрд руб.) агентство прогнозирует, что до 2028 года FCF компании будет оставаться отрицательным.
По данным АКРА, высокие показатели ликвидности обеспечиваются значительными остатками денежных средств на счетах компании, которые по состоянию на 31 декабря 2025 года составляли 74 млрд руб. (с учетом банковских депозитов), а также наличием доступных лимитов в рамках предоставленных кредитных линий в объеме 437 млрд руб.
В настоящее время в обращении находится три выпуска биржевых облигаций эмитента на 99,65 млрд рублей. Один из выпусков на 24,65 млрд рублей "Аэрофлоту" предстоит погасить 11 июня.
"Аэрофлот" - крупнейшая авиационная группа РФ, объединяет одноименную компанию, "Победу" и "Россию". Государство контролирует 73,8% акций в "Аэрофлоте", 1,2% составляют квазиказначейские акции, 0,0001% - у менеджмента компании, 25% находятся в свободном обращении на Московской бирже.